上证报中国证券网讯(记者朱茵)对下周将正式开市交易的科创板，上交所监察二部负责人曾刚今日表示，科创板股票前5日不设涨跌幅，但是针对可能存在的过度投机，异常波动甚至股价操纵行为，上交所有多方面的准备。他还具体介绍了相关防范举措和制度设计的出发点。
科创板初期放开涨跌幅是为尽快达到均衡价格曾刚表示，目前A股涨跌幅限制存在三大问题，一是涨跌停的时候带来磁吸效应；二是极端情况下造成市场流动性缺失；三是定价效率低下。为了让市场充分博弈，尽快达到均衡价格，上交所在新股上市初期放开了涨跌幅限制。之所以设定为前5日不设涨跌幅限制，主要是参考国际成熟市场的情况，一般新股上市5日后价格波动较为平稳。而且，考虑到新股首日充分博弈的情况下，后4日的运行情况可为下一步改革提供参考。科创板在上市5个交易日之后将涨跌幅限制放宽至20%，主要是为了减少交易阻力，提升市场定价效率。按历史数据测算，20%的涨跌幅相比现行的A股10%的涨跌幅限制，可减少约80%的涨跌停现象。
遏制过度投机和爆炒有三大举措开市初期防止过度投机、爆炒，上交所将有哪些措施？曾刚表示：一是引入了投资者适当性管理制度，避免不合格投资者跟风炒作；二是在连续竞价阶段引入价格申报范围限制，同时实行市价申报保护限价，并对盘中异常波动实施临时停牌制度；三是公开了异常交易监控标准，并将在新股上市初期加强异常交易行为监管。具体来说：第一，科创板设置的价格申报范围限制，是指交易所为防范证券价格异常波动而制定“合理成交价格区间”，并在盘中随买卖报价行情动态调整，当委托单的申报价格超出有效申报范围限时，交易所系统将自动退回该委托单，防范交易以异常价格达成。价格申报范围限制是借鉴香港、东京等证券交易所的做法，为保障市场平稳运行而引入的一项制度。具体做法是，在连续竞价阶段对投资者的限价申报价格提出以下要求：一是买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；二是卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。需要指出的是，价格申报范围是单向控制，即只对高价买单和低价卖单进行限制，不会对市场流动性造成影响，也不会影响交易的连续性。第二，实行市价申报保护限价。为有效保护投资者合法权益，上交所对科创板市价申报的处理方式进行优化，投资者在市价申报时需设置能够接受的最高买价或最低卖价(即为保护限价)，当市场价格快速波动时，防止市价申报以超过投资者预期的价格成交，降低投资者交易风险。第三，盘中临时停牌。盘中临时停牌主要目的是防炒作。上交所对A股已有的临时停牌机制进行了两方面的优化，一是放宽临时停牌的触发阈值，从10%和20%分别提高至30%和60%，以避免上市首日频繁触发停牌；二是缩短临时停牌的持续时间，目前A股首次停牌持续时间为30分钟，第二次停至14时57分，科创板将两次停牌的持续时间均缩短至10分钟，不会对连续交易造成不利影响。引入临时停牌机制，有助于给市场提供一段时间冷静期，缓和价格波动，提示投资者该股票价格已经达到了较高水平，注意投资风险。
交投活跃有利科创板长期健康发展如何看待科创板上市初期可能出现的波动？曾刚表示：总体上看，由于市场供需不平衡，加上初期投机炒作氛围大概率会比较浓，个别股票可能出现大幅波动，因此要正确看待科创板推出初期投机炒作现象。第一，投资者在科创板推出初期参与度高，市场交投活跃，说明市场对资本市场改革充满期待，有利于科创板的长期健康发展。相反，如果市场相对冷清，反而不利于科创板发展和资本市场下一阶段改革。第二，从境外市场情况看，即便是在以机构投资者为主的成熟市场，新股上市初期面临大幅波动也是难以避免的，以纳斯达克上市公司为例，无论是Facebook还是阿里巴巴，上市以来都经历了股价大幅波动。可见，新股上市初期波动大也是正常现象，各方需要更多包容，同时需要加强舆论引导。
对违法违规交易行为严监管确保不发生系统性风险针对开市初期可能出现的波动，交易所将采取以下措施：第一，必须对科创板违法违规交易行为严加监管，确保不发生系统性交易风险。交易所将针对大户违规交易、市场操纵等不当交易行为，加强打击力度。一是已经公开异常交易行为监管标准，明确股票交易异常波动情形及相应监管措施。二是进一步加强异常交易监管，突出重点，聚焦关键少数。三是建立违法违规线索快报快处机制。四是强化会员交易监管协同。
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