最近股市很火的可转债,相信大家都不陌生,什么是可转债?

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利,发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

可转换债券 是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定 可转换债券 可转换债券 数量的另一种证券的债券。 可转换债券是可转换公司债券的简称,又简称可转债,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和股权的特征。 可转换债券 英语为:convertible bond(或convertible debenture、convertible note)。公司发行的含有转换特征的债券。在招募说明中发行人承诺根据转换价格在一定时间内可将债券转换为公司普通股。转换特征为公司所发行债券的一项义务。可转换债券的优点为普通股所不具备的固定收益和一般债券不具备的升值潜力

它有什么特征?

可转换债券具有债权和股权的双重特性。可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下三个特点

债权性:与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。

股权性:可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

可转换性:可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性,可转换债券利率一般低于普通公司债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可转换债券具有债权和股权的双重特性。可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下三个特点:债权性与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。股权性可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。可转换性可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性,可转换债券利率一般低于普通公司债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可转债的交易基础

1.T+0交易

可转债的买卖和股票一样,都是直接输入代码和金额。可转债一张面值为100元,以一手10张1000元为交易单位。

值得注意的是,可转债是T+0交易,可以当日买入、当日卖出。这点相对股票具有优势。另外,可转债是没有涨跌停限制的

2.转股

转股分两种,上海转债和深圳转债。上海转债有单独的转股代码,深圳转债则没有单独的转股代码,一般要在交易软件中完成转股。关于具体操作问题,相信百度一下很简单,不再赘述。

可转债转股,是以面值100元/当前转股价,获得整数的股票数量,不足的部分返还现金到股票账户。

例如,当前转股价是9元,当前正股价为10元,可转债价格为115元。那转股的话,可以得到11股正股(100/9),和1元现金(100/9的余数是1).

3.质押回购

可转债和债券一样,可以通过质押回购以4%左右的市场利率借款放杠杆

关于杠杆交易,不建议大家轻易去尝试。开始先把普通的交易都摸透做好,以后可以自己尝试摸索一下债券的杠杆交易。

再提醒一下:杠杆是把双刃剑。既可能放大收益,也可能放大风险。

4.配售、申购与回售

配售:持有正股按比例分配可转债,只要在登记日持有正股,则一定会配到可转债。这个有点类似于股票公开增发的配股。

申购:无需持有正股,完全靠抽签决定是否抽中。类似于打新股,但打新股要求持有股票市值,申购可转债则没有这个限制。

回售:前面说过的,很少发生,也不值得参与。值得注意的是,如果不选择回售,可继续持有可转债。

5.到期赎回

这是一个被动的过程,如果到了登记日,没有卖出可转债或没有转股,系统会自动执行,无需手工操作。

可转债交易的派别

有人的地方,就有江湖;有江湖的地方,就有各种门派。可转债具有股票、期权和债券三种属性,所以也就衍生出各种派别。

1.炒股派:

把投资股票的方法转移到可转债上去。有人看K线,有人分析基本面,总之把玩股票的技术都用上来了。具体用什么方法交易,建议自己研究吧,股票的书籍可以说汗牛充栋。

可转债相对于股票有两大优点,即T+0交易和保底承诺。但同时也有流动性差,种类少的缺点。

如果你有炒股的经验,可以选择几个大的流动性好的可转债去交易。

2.期权派

把可转债当作期权来分析,喜欢用各种高大上的数学模型。如果你平时喜欢量化分析,那这个派别绝对适合你。

想更深入了解的,建议多逛逛可转债的论坛,里面这方面的可转债大神很多。

当然,如果你对高等数学一窍不通,那我们还是继续往下看吧。

3.债券派

主要运用债券分析的方法来投资可转债,这样的人往往更容易入门,而且效果还不错。因为投资债券的人往往安全意识很强,同时对收益的期望很现实,不会冒险。

这类人还有一个特点,就是会使用杠杆。通过质押纯债和可转债,来向市场借钱买入更多的可转债,从而放大收益。

4.安全分析派——新手必备

在所有派别中,安全分析派是风险最小,也是最简单的,简单到不可思议。

可转债交易,那些赚大钱的方法,学习起来挺难的。但如果你只要赚其中一部分的钱,那就简单多了。

最简单的方法110元以下买,最多放两年,30%以上收益卖出。牢记,并坚持。

安全分析派,就是在充分解读了可转债的本质和条款后,抓住了其中的关键:面值以下100%保底和到期之前99%的可转债会达到130元的特性。

网上有这样的模拟交易,如果严格按照这个方法操作,过去12年可以有17.33倍的单利收益率。这里就不列表格了,简单想一下,如果每只可转债都能赚到30%,那复利下来多恐怖?

简单到没天理,但其中的煎熬也是没人性的。你看着可转债最高价动辄200元、300元,而你却要在130元卖出,这就是最难坚持的地方。

可转债最忌讳盲目追高和面值以下恐惧卖出。有些人盲目相信可转债会上150元,所以很多人在140元冲进去,最后站在高岗上。也有人持有90元的可转债,却被市场各种负面消息吓到,最后在面值以下恐慌卖出。

之所以说安全分析派是新手必备,也就是为了避免上面说的人性弱点导致投资失败。

5.套利派

利用可转债的种种规则进行套利。比如转股折价套利、强制赎回倒计时套利、下调转股价套利和避免回售套利等。

这里举一个转股折价套利的例子

聪明的你,应该能看到上图中的套利机会。买入可转债转股后,卖出股票可以得到现金110元(100/10=10股股票,10X11=110元)。而你的成本是108元,赚了2元。

最后说下理论基础:可转债可以以约定价格转股,当转股后成本低于当前股价的时候,卖出即可获利

套利其实挺麻烦的,而且套利空间一般都不大,也存在次日正股股价下跌的风险。建议时间不多的投资者,套利看看就好。